您的位置: 吴忠信息港 > 娱乐

法兴中国通缩风险影响大过美联储收缩QE

发布时间:2019-06-09 16:02:03

法兴:中国通缩风险影响大过“美联储收缩QE”

SMM讯:前两天伯南克的国会听证万众瞩目。自5月以来,全球为瞩目的宏观话题莫过于美联储逐步削减购债计划的预期。

但法兴的着名空头分析师阿尔伯特 爱德华兹(Albert Edwards)在给客户的信中警告说,一个远比收缩QE更重要的宏观问题正在中国发生:中国可能的通缩。

BI援引自爱德华兹:

或许对于全球市场而言,决定性的宏观因素都将或多或少的变为中国的通缩。 诚然,鉴于中国的过度投资,很多人认为这在理论上是可能的。但如今这种担心正在变成现实吗?近公布中国二季度GDP数据显示中国隐含的GDP平减指数同比增长仅为0.5%,显着低于CPI。这一数据令人惊讶却几乎在市场上被忽视。中国正处于通货紧缩边缘的事实会证明比美联储削减购债更为重要。

中国是世界第二大经济体,也是少数保持经济高增长的国家之一。因此,中国的通缩前景无疑将引发全球连锁反应。

爱德华兹认为,通缩预期的部分原因在于人民币虚高。

除了通常所说过度投资会引发中国通货紧缩的风险,我们认为汇率变动也是造成通缩的部分原因。我们十分确定中国正受困于人民币相对区域竞争对手的强势,这种强势不仅体现在名义汇率方面,尤其还体现在实际经济活动中,比如过去几年里的工资上升。

正如我们在近的周报中提到过的,日元的贬值给中国带来额外压力,这让我想起导致了20世纪90年代中期亚洲金融危机前的种种。全球所有主要货币中,很难找出比人民币承受更大汇率压力的。

近年来中国实际汇率的涨幅远远超过名义汇率。

爱德华兹重申他2011年的理论:金砖四国(巴西,俄罗斯,印度,中国)的想法实际上是一个 季度荒谬的投资理念。

新兴市场的告诉增长故事急具迷惑性和误导性。对于新兴市场投资,估值才是重要的,而非其高增长的股市。

事实上,尽管有着较高的GDP增长,新兴市场股票回报率向来惨淡。

饮食减肥
疱疹
皮肤瘙痒
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的