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河北钢铁000709近看邯宝增发长看整合

发布时间:2019-05-14 21:00:32

河北钢铁(000709):近看邯宝增发 长看整合效应

一、短期看点在邯宝增发,净资产价格为未来实现增发底线。

目前公司邯宝增发方案已公告,净资产价格为未来实现增发底线,由于当前股票价格与净资产价格价差明显,公司有望进一步通过切实合理举措保障增发的顺利实施。公司2010年静态每股净资产价格4.22元,而截止到上一交易日()公司股价为3.70元,对应PB仅为0.88倍,安全边际较高。

二、长期发展看铁矿石与区域产能集中度的提高。

公司依靠集团丰富的矿石资源储备,可持续发展能力突出。2010年初河北钢铁集团实际掌控的铁矿石资源达44亿吨,河北省政府表态未来省内矿产资源将优先配置给河北钢铁集团,"十二五"末资源掌控量有望达到66亿吨;其中,国内新增14亿吨,国外新增8亿吨;集团矿业公司预计至2015年铁精粉产量达到3,000万吨,矿石自给率将不断提升。

肩负区域兼并重组重任,整合后协同效应发挥明显。

2010年11月,河北省政府发文要求在"十二五"期间,将省内具有冶炼能力的钢铁企业数量从88家缩减到10家左右,当地政府已明确以河北钢铁集团为核心,做大做强。我们认为此举的看点在于将进一步减少区域内的无序竞争,使得集中度进一步提高,有利于公司长远发展。

河北钢铁集团以商誉、管理、技术咨询服务、购销渠道等资源形式入股,与永洋钢铁、河北敬业、唐山松汀、邢台龙海、吉泰特钢、九江线材、燕山钢铁、荣信钢铁、鑫达钢铁、新金钢铁、裕华钢铁、金鼎重工等12家当地的优质民营钢铁企业签署联合重组协议,约定以"渐进式股权融合"模式开启重组之路,将当地优质民企纳入集团总体规划。

三、唐钢转债:考虑到公司当前股价偏低,距到期时间较长,目前公司暂无此方面动议。

风险提示:(1)政策性风险。(2)公司盈利能力与行业周期有较强的相关性。

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